據(jù)彭博社報道,，世界上最大的兩家航空公司-聯(lián)合航空公司和達(dá)美航空公司-在因燃料對沖而損失數(shù)億美元后變得更加警惕,。他們都押注燃料價格短期內(nèi)不會回升。
過去一年,，航空燃油價格平均下跌了43%,。紐約商品交易所(NewYorkMercantileExchange)的數(shù)據(jù)顯示，西德克薩斯中質(zhì)原油價格下跌42%,，至每桶43美元,。由于燃料價格跌至六年來的最低水平，聯(lián)合航空公司和達(dá)美航空公司降低了燃料套期保值,。他們越來越認(rèn)同美國航空公司(AmericanAirlines)的觀點(diǎn),，后者在2014年停止了燃油對沖。
航空顧問,、前美國航空高管鮑勃·曼(Bob Mann)表示：“他們越來越認(rèn)為美國航空(American Airlines)更明智,。燃料對沖計劃沒有達(dá)到預(yù)期，影響成本太高,，結(jié)果也不理想,。”燃油對沖給一些航空公司造成了巨大的損失,。彭博社的數(shù)據(jù)顯示,，全球第三大航空公司達(dá)美航空公司在過去三個季度虧損19.5億美元；世界第二大航空公司聯(lián)合航空公司虧損6.5億美元,；第四大航空公司西南航空公司虧損3.26億美元,。在原油價格暴跌之前,，這些航空公司的燃油對沖措施鎖定了17個月的油價,。(航空公司的規(guī)模是根據(jù)客流量排列的)
減速
去年10月，達(dá)美航空表示,，2016年燃料對沖比率為5%,，低于5月份計劃的20%至30%，而去年宣布的這一比例為2015年的30%至40%,。,，該航空公司計劃明年對沖17%的燃油。去年10月,，曼聯(lián)計劃在未來12個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)35%的燃料沖擊率,。
航空燃油對沖包括航空燃油、原油和其他成品油(如汽油)。航空公司通常使用燃料對沖工具來進(jìn)行互換,、認(rèn)購期權(quán)等,。達(dá)美航空和美國西南部采取的策略被稱為“無成本項(xiàng)圈”-即出售在油價下跌時將得到償還的期權(quán)的選擇，所得收益被用于購買避風(fēng)港,，以對沖油價上漲的風(fēng)險,。當(dāng)燃油價格上漲時，對沖可以幫助航空公司獲利,。例如,，阿拉斯加航空公司表示，在第一季度燃油價格為每桶76美元的情況下,，該公司以每桶3美元的價格通過認(rèn)購期權(quán)購買了燃油,。
西南航空公司選擇了一條不同的道路。今年年初,，西南地區(qū)將燃油套期保值率降至10%,，但現(xiàn)在已將明年的燃料套期保值率提高到35%，盡管這一數(shù)字仍低于去年的40%,。美國西南航空公司發(fā)言人ChrisMainz說：“我們將我們的燃料對沖計劃視為災(zāi)難保險,。我們將繼續(xù)積極操作對沖基金，以避免燃料價格上漲的影響,?！?/p>
燃油成本
彭博社智庫高級航空分析師喬治·弗格森(喬治·弗格森)表示，航空公司希望使用復(fù)雜的預(yù)測模型來預(yù)測未來的油價,，因?yàn)槿加统杀菊伎傔\(yùn)營成本的30%,。一些航空公司從投資銀行雇傭石油交易員；2012年,，達(dá)美航空甚至收購了賓夕法尼亞州的一家煉油廠,。“從長遠(yuǎn)來看,，航空公司認(rèn)為油價將在很長一段時間內(nèi)繼續(xù)下跌,，”弗格森爵士說。
達(dá)美首席財務(wù)官保羅·雅各布斯(PaulJacobson)在電話中表示：“我們非常警覺,?！?/p>
美國聯(lián)合航空公司(UnitedAirwaysRadman)11月9日表示，聯(lián)合航空的燃料對沖政策發(fā)生了變化,，因?yàn)橄襁^去一樣,，緊急情況可能對油價產(chǎn)生巨大影響。
全球增長咨詢公司Frost&Sullivan的分析師拉里(Carl Larry)表示：“如果燃料價格上漲,，現(xiàn)在是購買彩票的好時機(jī),。不過,，航空公司一致認(rèn)為，未來一年左右,，燃料價格將保持穩(wěn)定,，尤其是在美國?！?/p>
美國航空公司總裁郭斯杰(ScottKirby)在第二季度財報電話會議上表示：“由于所謂的安全保險戰(zhàn)略,，我們的競爭對手今年遭受了巨大損失?！笔澜缟蠜]有免費(fèi)午餐,。你不能總是追求優(yōu)勢而避免劣勢?！?/p>
西德克薩斯中質(zhì)原油價格已從 2014 年 6 月的每桶 107.26 美元暴跌至 38.24 元,。 國際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測，燃料供應(yīng)過剩將持續(xù)到明年年中,。 彭博社收集的 26 份分析報告顯示,，明年原油平均價格估計為每桶 54.23 美元。
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