今年4月，英國航空公司(BritishAirways)母公司宣布,，它已經擁有其低成本競爭對手挪威航空(NorvianAirlines)4.61%的股份,，并正在考慮全面收購。這個消息使航空業(yè)大吃一驚,。
然而,，挪威航空公司最近表示，它拒絕了IAG的兩份完整報價,，理由是IAG“低估了挪威航空公司的價值和前景”,。該公司還表示,，IAG對收購的興趣表明，挪威的商業(yè)模式有其自身的可持續(xù)性和潛力,。
隨著歐洲航空業(yè)的不斷整合,，我們不禁要問：挪威航空公司是哪種航空公司？為什么IAG想收購它,？
“懸崖邊上的舞者”
,，挪威航空公司顯然是這一領域的先驅。該公司成立于1993年,，最初是一家地區(qū)性航空公司,，2002年轉型為一家低成本航空公司，但真正的大發(fā)展是在2013年,。
該公司于2013年推出波音787-8型飛機,，進入遠程低成本市場，2014年進入英國市場,，之后進入法國,、西班牙和意大利的長途航線。2017年,，挪威航空公司的波音737MAX 8飛機進一步增加了跨大西洋航班,。經過五年的發(fā)展，該公司在北大西洋市場的占有率約為5%,。
如今,，挪威是歐洲唯一家運營寬窄客機的獨立低成本航空公司，并擁有多家子公司,，其中包括挪威在挪威的航天飛機,、挪威的遠程航空、在愛爾蘭的挪威國際航空公司,、挪威的英國航空公司和挪威的阿根廷航空公司,。對于旅行者來說，他們就像一家航空公司,，都叫挪威航空公司,。
然而，挪威航空公司的長途和低成本的道路充滿了荊棘.在此之前,，一些航空先驅者也想徹底改變遠程航空市場,，但都以失敗告終。一些媒體甚至稱挪威航空公司是“懸崖邊上的舞蹈家”,，這意味著該公司深耕的偏遠,、低成本的市場是一個危險的地方。
真理也是如此。挪威航空公司在2014年虧損,，這是挪威航空公司進入遠程低成本市場的第二年，2015年和2016年盈利,，但2017年再次盈利,。該公司2016年稅前利潤為1.94億美元，但2017年虧損1.37億美元,?！拔覀儗?017年的結果并不滿意?！迸餐娇展臼紫瘓?zhí)行官比約恩·科霍斯發(fā)表了評論,。
在全球航空業(yè)繼續(xù)獲得高額利潤之際，挪威糟糕的業(yè)績自然會引發(fā)人們對其持續(xù)盈利能力的質疑,。即便是在經濟繁榮時期,，挪威航空公司的利潤率也很低。
盡管挪威航空公司自2000年以來一直在運營,，但它的表現就像一家初創(chuàng)公司：它一直在為實施激進的擴張計劃“燒錢”,，希望在未來實現規(guī)模經濟。該公司在2017年面臨的問題之一是需要雇傭更多的飛行員來駕駛越來越多的飛機,。
“顯然,，你需要建立一個需要時間的航線網絡，也沒有任何可用的波音787飛行員,，這意味著你必須訓練他們,。我們在2017年招收了600多名飛行員，這不是免費的…但你必須這么做,?！笔堑模憧赡軙f,，你可以較慢的速度擴張,，但你也必須考慮一下，我們這么做的原因是目前的稀缺,。例如,，在未來兩三年，我們將沒有更多的機會在紐約,，美國,。“.
持續(xù)的快速擴張進一步加重了挪威的債務負擔,。其凈債務從2013年底的65億挪威克朗增加到2017年年底的223億挪威克朗(約27億美元),。2018年3月，該公司通過飛機售后租賃籌資13億挪威克朗，但債務水平似乎在繼續(xù)上升,。
IAG對收購的興趣
挪威航空公司陷入了商業(yè)困境,，并提出了一個問題：IAG為什么要購買它？
事實上,，IAG首席執(zhí)行官威廉·沃爾什(WilliamWalsh)毫不掩飾他對挪威航空公司的欽佩,。他在2016年表示，IAG一直對挪威航空公司分攤票價的方式感興趣,。在看到挪威航空公司的成功后,，沃爾什甚至建立了自己的遠程和低成本的子公司萊沃航空公司。
瑞士信貸(CreditSuisse)分析師表示,，IAG對投資挪威航空公司的興趣可以從兩方面辯證地看待,。“我們認為,，這既是防御性的,，也是進攻性的。就防御措施而言,，這意味著挪威航空公司有可能搶占英國航空公司的份額,，而國際航空集團正試圖阻止這種情況的發(fā)生；就進攻性舉措而言,，國際航空集團希望利用這筆投資來保障挪威航空公司的現代機隊,，以促進其遠距離、低成本的業(yè)務,?！狈治鰩熢诮o投資者的一份報告中表示。
我們知道,，市場分散和缺乏集中是歐洲航空市場的一個主要特點,。可以說,，歐洲的航空公司比世界上任何地方都多,。這種特殊的市場狀況為沃爾什創(chuàng)造了條件，他本來就喜歡買東西,。早在2010年,，作為英國航空公司(BritishAirways)首席執(zhí)行官，沃爾什表示,，他已經確定了12個潛在收購目標,，一旦英航與西班牙伊比利亞(Iberia)的合并和收購完成，新公司將考慮收購這12家航空公司,。
如今,，IAG已經擁有英國航空公司,、伊比利亞航空公司、Volin航空公司和Levo航空公司,，整個歐洲航空業(yè)正面臨著新一輪的整合,。2017年以來，面對激烈的市場競爭,，意大利航空公司,、、德國柏林航空公司相繼破產,。在漢莎航空公司收購了柏林航空公司的大部分資產后，IAG還在2017年年底以2000萬歐元的價格收購了奧地利Niki航空公司,，該公司屬于柏林航空公司,。
雖然IAG、法航集團和漢莎航空集團過去在歐洲市場形成了三管齊下的局面,，但它們的市場地位正面臨著新的挑戰(zhàn),。根據OAG的數據，漢莎航空在2018年夏天是歐洲最大的航空公司,，擁有10.2%的座位,，而IAG和挪威航空分別為9.3%和3%。毫無疑問,，如果IAG成功收購挪威航空公司,，它將成為歐洲最大的航空集團，并進一步提高其在北大西洋市場的競爭力,，促進低成本業(yè)務的發(fā)展,。
北大西洋航線歷來是利潤豐厚的“黃金航線”，北大西洋市場也是IAG最重要的遠程市場,。然而,，近幾年來，低成本航空公司給市場帶來了沉重打擊.以挪威航空公司(Air挪威)為代表的低成本航空公司在歐洲至北美航線上的份額已從5年前的近零上升至2018年夏季的8%,，高于任何源自歐洲的偏遠市場,。相比之下，IAG在市場上的席位份額為13%,。如果收購挪威航空公司,，其座位份額將上升到18%，并進一步擴大其與漢莎航空集團和達美航空在這一市場的競爭優(yōu)勢,。今年夏天,，兩家航空公司的市場份額均為11%。
未來在哪里,？
雖然IAG可能愿意等待潛在的收購,，但它并不是唯一家覬覦挪威航空公司的公司。挪威航空公司表示，另一個買家有意購買挪威航空公司,。此外,，沒有其他航空集團公開表示有興趣收購挪威航空公司，但鑒于歐洲航空業(yè)的整合,，只有少數航空公司有能力收購挪威航空公司,。
`我們不知道IAG的報價，但很可能拒絕提供相當大的溢價-挪威航空公司的拒絕表明,，Rational IAG愿意為購買一家嚴重虧損的航空公司支付的價格與挪威航空公司董事會所能接受的價格不一樣,。伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)的分析師丹尼爾·羅斯卡(Daniel Roska)告訴投資者。
IAG是歐洲利潤最高的老牌航空公司,，在所有歐洲航空公司中,，在經營利潤率方面排名第三，僅次于愛爾蘭瑞安航空(Ryanair)和匈牙利威茲航空(Weedsof匈牙利)相比之下,，挪威航空公司表現不佳,。在IAG公開表示對收購有興趣之前，其股票市場表現一直是歐洲航空公司中表現最差的,。
匯豐(HSBC)分析師在10月份的一份研究報告中表示：“鑒于挪威航空公司的快速發(fā)展,，以及我們估計的盈利能力疲弱，我們認為挪威航空公司需要采取結構性措施,，保持現有的商業(yè)模式,。”
然而,，挪威航空公司相信2018年會有很大的不同,。該公司成功地招募了飛行員并開辟了航線。到2018年下半年,，其42架波音787夢想飛機訂單中的32架將投入使用,。“今年,，我們的航班班次將增加,。事實上，我們的2/3航班擴展是基于現有航線,，因此我們今年的發(fā)展將比去年更容易,。”科霍斯說,。
當然,，這并不意味著挪威航空公司已經停止擴張。挪威航空公司在給投資者的報告中概述了其未來三年的航線發(fā)展戰(zhàn)略,，該戰(zhàn)略將在歐洲維持短途航線,，在歐洲和世界其他地區(qū)經營遠程航線,，并開拓新的市場。挪威航空公司將在2019年增設空客A321neo LR,，從而開辟更多航線,。與此同時，挪威航空公司也希望增加在亞洲的航線,。
盡管挪威航空公司正在苦苦掙扎,，但遠距離低成本的概念仍然具有吸引力。IAG,、法航-科航集團和漢莎航空集團正在為發(fā)展遠距離低成本業(yè)務而奮斗.隨著競爭的日益激烈,，挪威航空公司面臨的市場競爭環(huán)境不容樂觀。
相關文章
友情鏈接